Commento ai risultati economico-finanziari

Conto economico

 

 

 

 

 

 

 

 

(€ milioni)

2014

2015

2016

Var. ass.

Var. %

Ricavi della gestione caratteristica

98.218

72.286

55.762

(16.524)

(22,9)

Altri ricavi e proventi

1.079

1.252

931

(321)

(25,6)

Costi operativi

(80.333)

(59.967)

(47.118)

12.849

21,4

Altri proventi (oneri) operativi

145

(485)

16

501

..

Ammortamenti

(7.676)

(8.940)

(7.559)

1.381

15,4

Svalutazioni (riprese di valore) nette

(1.270)

(6.534)

475

7.009

..

Radiazioni

(1.198)

(688)

(350)

338

49,1

Utile (perdita) operativo

8.965

(3.076)

2.157

5.233

..

Proventi (oneri) finanziari

(1.167)

(1.306)

(885)

421

32,2

Proventi (oneri) netti su partecipazioni

476

105

(380)

(485)

..

Utile (perdita) prima delle imposte

8.274

(4.277)

892

5.169

..

Imposte sul reddito

(6.466)

(3.122)

(1.936)

1.186

38,0

Tax rate (%)

78,1

..

..

 

 

Utile (perdita) netto - continuing operations

1.808

(7.399)

(1.044)

6.355

85,9

Utile (perdita) netto - discontinued operations

(949)

(1.974)

(413)

1.561

 

Utile (perdita) netto

859

(9.373)

(1.457)

7.916

84,5

di competenza:

 

 

 

 

 

Eni:

1.303

(8.778)

(1.464)

7.314

83,3

- continuing operations

1.720

(7.952)

(1.051)

6.901

86,8

- discontinued operations

(417)

(826)

(413)

413

50,0

Interessenze di terzi:

(444)

(595)

7

602

..

- continuing operations

88

553

7

(546)

(98,7)

- discontinued operations

(532)

(1.148)

 

1.148

..

Risultati adjusted

 

 

 

 

 

 

(€ milioni)

2014

2015

2016

Var. ass.

Var. %

Utile (perdita) operativo adjusted - continuing operations

12.337

5.708

2.315

(3.393)

(59,4)

Ripristino elisioni transazioni Intercompany vs. discontinued operations

(1.114)

(1.222)

 

 

 

Utile (perdita) operativo adjusted - continuing operations su base standalone

11.223

4.486

2.315

(2.171)

(48,4)

 

 

 

 

 

 

Utile (perdita) netto di competenza azionisti Eni - continuing operations

1.720

(7.952)

(1.051)

6.901

86,8

Eliminazione (utile) perdita di magazzino

1.008

782

(120)

 

 

Esclusione special item

1.471

8.487

831

 

 

Utile (perdita) netto adjusted di competenza azionisti Eni - continuing operations

4.199

1.317

(340)

(1.657)

..

Ripristino elisioni transazioni intercompany vs. discontinued operations

(476)

(514)

 

 

 

Utile (perdita) netto adjusted di competenza azionisti Eni su base standalone

3.723

803

(340)

(1.143)

..

Tax rate (%)

65,9

82,4

120,6

 

 

Stato patrimoniale riclassificato3

I motivi delle variazioni più significative delle voci dello stato patrimoniale di Eni SpA se non espressamente indicate di seguito, sono commentate nelle Note al bilancio di esercizio di Eni SpA, cui si rinvia.

Stato patrimoniale riclassificato3

 

 

 

(€ milioni)

31 dicembre 2015

31 dicembre 2016

3

Si rinvia al commento ai risultati economici e finanziari del consolidato per l’illustrazione metodologica degli schemi riclassificati.

Capitale immobilizzato

 

 

Immobili, impianti e macchinari

8.651

8.046

Rimanenze immobilizzate - scorte d’obbligo

899

1.172

Attività immateriali

1.236

1.205

Partecipazioni

32.655

40.009

Crediti finanziari e titoli strumentali all’attività operativa

7.635

3.163

Crediti (Debiti) netti relativi all’attività di investimento/disinvestimento

(289)

220

 

50.787

53.815

Capitale di esercizio netto

 

 

Rimanenze

1.455

1.277

Crediti commerciali

8.168

6.813

Debiti commerciali

(5.236)

(5.333)

Crediti/Debiti tributari e fondo imposte netto

422

817

Fondi per rischi e oneri

(4.138)

(4.054)

Altre attività (passività) d’esercizio

(2.198)

(959)

 

(1.527)

(1.439)

Fondi per benefici ai dipendenti

(367)

(391)

Discontinued operations e attività destinate alla vendita e passività direttamente associabili

235

4

CAPITALE INVESTITO NETTO

49.128

51.989

Patrimonio netto

39.504

41.935

Indebitamento finanziario netto

9.624

10.054

COPERTURE

49.128

51.989

Rendiconto finanziario riclassificato

Lo schema del rendiconto finanziario riclassificato è la sintesi dello schema statutory al fine di consentire il collegamento tra il rendiconto finanziario, che esprime la variazione delle disponibilità liquide tra inizio e fine periodo dello schema obbligatorio, e la variazione dell’indebitamento finanziario netto tra inizio e fine periodo dello schema riclassificato. La misura che consente tale collegamento è il “free cash flow” cioè l’avanzo o il deficit di cassa che residua dopo il finanziamento degli investimenti. Il free cash flow chiude alternativamente: (i) sulla variazione di cassa di periodo, dopo che sono stati aggiunti/sottratti i flussi di cassa relativi ai debiti/attivi finanziari (accensioni/rimborsi di crediti/debiti finanziari), al capitale proprio (pagamento di dividendi/acquisto netto di azioni proprie/apporti di capitale), nonché gli effetti sulle disponibilità liquide ed equivalenti delle variazioni dell’area di consolidamento e delle differenze cambio da conversione; (ii) sulla variazione dell’indebitamento finanziario netto di periodo, dopo che sono stati aggiunti/sottratti i flussi relativi al capitale proprio, nonché gli effetti sull’indebitamento finanziario netto delle variazioni dell’area di consolidamento e delle differenze di cambio da conversione.

Rendiconto finanziario riclassificato(a)

 

 

 

 

 

(€ milioni)

2014

2015

2016

Var. ass.

(a)

Per la riconduzione allo schema obbligatorio v. il paragrafo “Riconduzione degli schemi di bilancio riclassificati utilizzati nella relazione sulla gestione a quelli obbligatori”.

(b)

La voce include gli investimenti e i disinvestimenti (su base netta) in titoli held-for-trading e altri investimenti/disinvestimenti in strumenti di impiego a breve delle disponibilità che sono portati in detrazione dei debiti finanziari ai fini della determinazione dell’indebitamento finanziario netto. Il flusso di cassa di questi investimenti è il seguente:

Utile (perdita) netto - continuing operations

1.808

(7.399)

(1.044)

6.355

Rettifiche per ricondurre l’utile (perdita) netto al flusso di cassa netto da attività operativa:

 

 

 

 

- ammortamenti e altri componenti non monetari

10.898

17.216

7.773

(9.443)

- plusvalenze nette su cessioni di attività

(224)

(577)

(48)

529

- dividendi, interessi e imposte

6.600

3.215

2.229

(986)

Variazione del capitale di esercizio

2.199

4.781

2.112

(2.669)

Dividendi incassati, imposte pagate, interessi (pagati) incassati

(6.812)

(4.361)

(3.349)

1.012

Flusso di cassa netto da attività operativa - continuing operations

14.469

12.875

7.673

(5.202)

Flusso di cassa netto da attività operativa - discontinued operations

273

(1.226)

 

1.226

Flusso di cassa netto da attività operativa

14.742

11.649

7.673

(3.976)

Investimenti tecnici - continuing operations

(11.178)

(10.741)

(9.180)

1.561

Investimenti tecnici - discontinued operations

(694)

(561)

 

561

Investimenti tecnici

(11.872)

(11.302)

(9.180)

2.122

Investimenti in partecipazioni, imprese consolidate e rami d’azienda

(408)

(228)

(1.164)

(936)

Dismissioni di partecipazioni consolidate, rami d’azienda, attività materiali e immateriali e partecipazioni

3.684

2.258

1.054

(1.204)

Altre variazioni relative all’attività di investimento

435

(1.351)

465

1.816

Free cash flow

6.581

1.026

(1.152)

(2.178)

Investimenti e disinvestimenti di attività finanziarie non strumentali all’attività operativa(b)

(414)

(300)

5.271

5.571

Variazione debiti finanziari correnti e non correnti

(628)

2.126

(766)

(2.892)

Flusso di cassa del capitale proprio

(4.434)

(3.477)

(2.885)

592

Variazioni area di consolidamento, differenze cambio sulle disponibilità e disponibilità relative alle discontinued operations

78

(780)

(3)

777

FLUSSO DI CASSA NETTO

1.183

(1.405)

465

1.870

FLUSSO DI CASSA NETTO DELLE CONTINUING OPERATIONS SU BASE STANDALONE

13.544

12.155

7.673

(4.482)

Variazione dell’indebitamento finanziario netto

 

 

 

 

 

(€ milioni)

2014

2015

2016

Var. ass.

Free cash flow

6.581

1.026

(1.152)

(2.178)

Debiti e crediti finanziari società acquisite

(19)

 

 

 

Debiti e crediti finanziari società disinvestite

 

83

5.848

5.765

Differenze cambio su debiti e crediti finanziari e altre variazioni

(850)

(818)

284

1.102

Flusso di cassa del capitale proprio

(4.434)

(3.477)

(2.885)

592

VARIAZIONE DELL’INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO

1.278

(3.186)

2.095

5.281

La variazione dell’indebitamento finanziario netto è stata determinata dal flusso di cassa netto da attività operativa di €7.673 milioni. Gli incassi da dismissioni sono stati €1.054 milioni e hanno riguardato principalmente la partecipazione del 12,503% in Saipem (€463 milioni), la partecipazione in Snam per effetto dell’esercizio del diritto di conversione da parte dei bondholders (€332 milioni) nonché attività di distribuzione carburanti nell’Est Europa. Con il closing dell’operazione Saipem, Eni ha ottenuto il rimborso dei crediti finanziari intercompany di €5.818 milioni.

I principali flussi in uscita hanno riguardato gli investimenti tecnici (€9.180 milioni), dei quali circa €500 milioni saranno oggetto di rimborso con il perfezionamento della cessione del 40% di Zohr, il pagamento del saldo dividendo 2015 e dell’acconto dividendo 2016 agli azionisti Eni di €2.881 milioni, l’aumento di capitale sociale di Saipem (€1.069 milioni). Gli investimenti tecnici a cambi omogenei sono stati ridotti del 19%, inclusi gli investimenti nelle partecipate Eni valutate ad equity, in linea con i programmi. Sulla variazione dell’indebitamento finanziario netto a fine esercizio hanno inciso inoltre le altre variazioni nette per attività di investimento (+€0,3 miliardi) e la riclassifica degli attivi finanziari della compagnia assicurativa di Gruppo (+€0,57 miliardi) a deduzione della posizione finanziaria netta per effetto del venir meno del vincolo di destinazione a copertura delle riserve tecniche, al netto della variazione negativa del fair value dei titoli held for trading (-€0,3 miliardi). Sul flusso di cassa dell’esercizio ha inciso il maggiore volume di crediti commerciali ceduti a società di factoring con scadenza successiva al reporting period rispetto al periodo di confronto (circa €1 miliardo). I flussi descritti hanno determinato un decremento dell’indebitamento finanziario netto del bilancio consolidato Eni di €2.095
milioni rispetto al 2015.

Al netto dell’effetto Val d’Agri sul cash flow (€0,2 miliardi), della riclassifica di €0,3 miliardi di crediti da investimento a commerciali e includendo gli effetti proforma dell’operazione Zohr sul circolante (+€0,1 miliardi), il cash flow si ridetermina su base normalizzata in €8,3 miliardi consentendo di autofinanziare oltre il 90% degli investimenti 2016 ridotti da €9,2 miliardi a €8,7 miliardi se considerati al netto di quelli oggetto di rimborso per effetto della cessione del 40% di Zohr (€0,5 miliardi).