Commento ai risultati economico-finanziari
Conto economico |
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(€ milioni) |
2014 |
2015 |
2016 |
Var. ass. |
Var. % |
Ricavi della gestione caratteristica |
98.218 |
72.286 |
55.762 |
(16.524) |
(22,9) |
Altri ricavi e proventi |
1.079 |
1.252 |
931 |
(321) |
(25,6) |
Costi operativi |
(80.333) |
(59.967) |
(47.118) |
12.849 |
21,4 |
Altri proventi (oneri) operativi |
145 |
(485) |
16 |
501 |
.. |
Ammortamenti |
(7.676) |
(8.940) |
(7.559) |
1.381 |
15,4 |
Svalutazioni (riprese di valore) nette |
(1.270) |
(6.534) |
475 |
7.009 |
.. |
Radiazioni |
(1.198) |
(688) |
(350) |
338 |
49,1 |
Utile (perdita) operativo |
8.965 |
(3.076) |
2.157 |
5.233 |
.. |
Proventi (oneri) finanziari |
(1.167) |
(1.306) |
(885) |
421 |
32,2 |
Proventi (oneri) netti su partecipazioni |
476 |
105 |
(380) |
(485) |
.. |
Utile (perdita) prima delle imposte |
8.274 |
(4.277) |
892 |
5.169 |
.. |
Imposte sul reddito |
(6.466) |
(3.122) |
(1.936) |
1.186 |
38,0 |
Tax rate (%) |
78,1 |
.. |
.. |
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|
Utile (perdita) netto - continuing operations |
1.808 |
(7.399) |
(1.044) |
6.355 |
85,9 |
Utile (perdita) netto - discontinued operations |
(949) |
(1.974) |
(413) |
1.561 |
|
Utile (perdita) netto |
859 |
(9.373) |
(1.457) |
7.916 |
84,5 |
di competenza: |
|
|
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|
|
Eni: |
1.303 |
(8.778) |
(1.464) |
7.314 |
83,3 |
- continuing operations |
1.720 |
(7.952) |
(1.051) |
6.901 |
86,8 |
- discontinued operations |
(417) |
(826) |
(413) |
413 |
50,0 |
Interessenze di terzi: |
(444) |
(595) |
7 |
602 |
.. |
- continuing operations |
88 |
553 |
7 |
(546) |
(98,7) |
- discontinued operations |
(532) |
(1.148) |
|
1.148 |
.. |
Risultati adjusted |
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|
(€ milioni) |
2014 |
2015 |
2016 |
Var. ass. |
Var. % |
Utile (perdita) operativo adjusted - continuing operations |
12.337 |
5.708 |
2.315 |
(3.393) |
(59,4) |
Ripristino elisioni transazioni Intercompany vs. discontinued operations |
(1.114) |
(1.222) |
|
|
|
Utile (perdita) operativo adjusted - continuing operations su base standalone |
11.223 |
4.486 |
2.315 |
(2.171) |
(48,4) |
|
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|
Utile (perdita) netto di competenza azionisti Eni - continuing operations |
1.720 |
(7.952) |
(1.051) |
6.901 |
86,8 |
Eliminazione (utile) perdita di magazzino |
1.008 |
782 |
(120) |
|
|
Esclusione special item |
1.471 |
8.487 |
831 |
|
|
Utile (perdita) netto adjusted di competenza azionisti Eni - continuing operations |
4.199 |
1.317 |
(340) |
(1.657) |
.. |
Ripristino elisioni transazioni intercompany vs. discontinued operations |
(476) |
(514) |
|
|
|
Utile (perdita) netto adjusted di competenza azionisti Eni su base standalone |
3.723 |
803 |
(340) |
(1.143) |
.. |
Tax rate (%) |
65,9 |
82,4 |
120,6 |
|
|
Stato patrimoniale riclassificato3
I motivi delle variazioni più significative delle voci dello stato patrimoniale di Eni SpA se non espressamente indicate di seguito, sono commentate nelle Note al bilancio di esercizio di Eni SpA, cui si rinvia.
Stato patrimoniale riclassificato3 |
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(€ milioni) |
31 dicembre 2015 |
31 dicembre 2016 |
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||||
Capitale immobilizzato |
|
|
||
Immobili, impianti e macchinari |
8.651 |
8.046 |
||
Rimanenze immobilizzate - scorte d’obbligo |
899 |
1.172 |
||
Attività immateriali |
1.236 |
1.205 |
||
Partecipazioni |
32.655 |
40.009 |
||
Crediti finanziari e titoli strumentali all’attività operativa |
7.635 |
3.163 |
||
Crediti (Debiti) netti relativi all’attività di investimento/disinvestimento |
(289) |
220 |
||
|
50.787 |
53.815 |
||
Capitale di esercizio netto |
|
|
||
Rimanenze |
1.455 |
1.277 |
||
Crediti commerciali |
8.168 |
6.813 |
||
Debiti commerciali |
(5.236) |
(5.333) |
||
Crediti/Debiti tributari e fondo imposte netto |
422 |
817 |
||
Fondi per rischi e oneri |
(4.138) |
(4.054) |
||
Altre attività (passività) d’esercizio |
(2.198) |
(959) |
||
|
(1.527) |
(1.439) |
||
Fondi per benefici ai dipendenti |
(367) |
(391) |
||
Discontinued operations e attività destinate alla vendita e passività direttamente associabili |
235 |
4 |
||
CAPITALE INVESTITO NETTO |
49.128 |
51.989 |
||
Patrimonio netto |
39.504 |
41.935 |
||
Indebitamento finanziario netto |
9.624 |
10.054 |
||
COPERTURE |
49.128 |
51.989 |
Rendiconto finanziario riclassificato
Lo schema del rendiconto finanziario riclassificato è la sintesi dello schema statutory al fine di consentire il collegamento tra il rendiconto finanziario, che esprime la variazione delle disponibilità liquide tra inizio e fine periodo dello schema obbligatorio, e la variazione dell’indebitamento finanziario netto tra inizio e fine periodo dello schema riclassificato. La misura che consente tale collegamento è il “free cash flow” cioè l’avanzo o il deficit di cassa che residua dopo il finanziamento degli investimenti. Il free cash flow chiude alternativamente: (i) sulla variazione di cassa di periodo, dopo che sono stati aggiunti/sottratti i flussi di cassa relativi ai debiti/attivi finanziari (accensioni/rimborsi di crediti/debiti finanziari), al capitale proprio (pagamento di dividendi/acquisto netto di azioni proprie/apporti di capitale), nonché gli effetti sulle disponibilità liquide ed equivalenti delle variazioni dell’area di consolidamento e delle differenze cambio da conversione; (ii) sulla variazione dell’indebitamento finanziario netto di periodo, dopo che sono stati aggiunti/sottratti i flussi relativi al capitale proprio, nonché gli effetti sull’indebitamento finanziario netto delle variazioni dell’area di consolidamento e delle differenze di cambio da conversione.
Rendiconto finanziario riclassificato(a) |
||||||||
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||||
(€ milioni) |
2014 |
2015 |
2016 |
Var. ass. |
||||
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||||||||
Utile (perdita) netto - continuing operations |
1.808 |
(7.399) |
(1.044) |
6.355 |
||||
Rettifiche per ricondurre l’utile (perdita) netto al flusso di cassa netto da attività operativa: |
|
|
|
|
||||
- ammortamenti e altri componenti non monetari |
10.898 |
17.216 |
7.773 |
(9.443) |
||||
- plusvalenze nette su cessioni di attività |
(224) |
(577) |
(48) |
529 |
||||
- dividendi, interessi e imposte |
6.600 |
3.215 |
2.229 |
(986) |
||||
Variazione del capitale di esercizio |
2.199 |
4.781 |
2.112 |
(2.669) |
||||
Dividendi incassati, imposte pagate, interessi (pagati) incassati |
(6.812) |
(4.361) |
(3.349) |
1.012 |
||||
Flusso di cassa netto da attività operativa - continuing operations |
14.469 |
12.875 |
7.673 |
(5.202) |
||||
Flusso di cassa netto da attività operativa - discontinued operations |
273 |
(1.226) |
|
1.226 |
||||
Flusso di cassa netto da attività operativa |
14.742 |
11.649 |
7.673 |
(3.976) |
||||
Investimenti tecnici - continuing operations |
(11.178) |
(10.741) |
(9.180) |
1.561 |
||||
Investimenti tecnici - discontinued operations |
(694) |
(561) |
|
561 |
||||
Investimenti tecnici |
(11.872) |
(11.302) |
(9.180) |
2.122 |
||||
Investimenti in partecipazioni, imprese consolidate e rami d’azienda |
(408) |
(228) |
(1.164) |
(936) |
||||
Dismissioni di partecipazioni consolidate, rami d’azienda, attività materiali e immateriali e partecipazioni |
3.684 |
2.258 |
1.054 |
(1.204) |
||||
Altre variazioni relative all’attività di investimento |
435 |
(1.351) |
465 |
1.816 |
||||
Free cash flow |
6.581 |
1.026 |
(1.152) |
(2.178) |
||||
Investimenti e disinvestimenti di attività finanziarie non strumentali all’attività operativa(b) |
(414) |
(300) |
5.271 |
5.571 |
||||
Variazione debiti finanziari correnti e non correnti |
(628) |
2.126 |
(766) |
(2.892) |
||||
Flusso di cassa del capitale proprio |
(4.434) |
(3.477) |
(2.885) |
592 |
||||
Variazioni area di consolidamento, differenze cambio sulle disponibilità e disponibilità relative alle discontinued operations |
78 |
(780) |
(3) |
777 |
||||
FLUSSO DI CASSA NETTO |
1.183 |
(1.405) |
465 |
1.870 |
||||
FLUSSO DI CASSA NETTO DELLE CONTINUING OPERATIONS SU BASE STANDALONE |
13.544 |
12.155 |
7.673 |
(4.482) |
Variazione dell’indebitamento finanziario netto |
||||
|
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|
|
|
(€ milioni) |
2014 |
2015 |
2016 |
Var. ass. |
Free cash flow |
6.581 |
1.026 |
(1.152) |
(2.178) |
Debiti e crediti finanziari società acquisite |
(19) |
|
|
|
Debiti e crediti finanziari società disinvestite |
|
83 |
5.848 |
5.765 |
Differenze cambio su debiti e crediti finanziari e altre variazioni |
(850) |
(818) |
284 |
1.102 |
Flusso di cassa del capitale proprio |
(4.434) |
(3.477) |
(2.885) |
592 |
VARIAZIONE DELL’INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO |
1.278 |
(3.186) |
2.095 |
5.281 |
La variazione dell’indebitamento finanziario netto è stata determinata dal flusso di cassa netto da attività operativa di €7.673 milioni. Gli incassi da dismissioni sono stati €1.054 milioni e hanno riguardato principalmente la partecipazione del 12,503% in Saipem (€463 milioni), la partecipazione in Snam per effetto dell’esercizio del diritto di conversione da parte dei bondholders (€332 milioni) nonché attività di distribuzione carburanti nell’Est Europa. Con il closing dell’operazione Saipem, Eni ha ottenuto il rimborso dei crediti finanziari intercompany di €5.818 milioni.
I principali flussi in uscita hanno riguardato gli investimenti tecnici (€9.180 milioni), dei quali circa €500 milioni saranno oggetto di rimborso con il perfezionamento della cessione del 40% di Zohr, il pagamento del saldo dividendo 2015 e dell’acconto dividendo 2016 agli azionisti Eni di €2.881 milioni, l’aumento di capitale sociale di Saipem (€1.069 milioni). Gli investimenti tecnici a cambi omogenei sono stati ridotti del 19%, inclusi gli investimenti nelle partecipate Eni valutate ad equity, in linea con i programmi. Sulla variazione dell’indebitamento finanziario netto a fine esercizio hanno inciso inoltre le altre variazioni nette per attività di investimento (+€0,3 miliardi) e la riclassifica degli attivi finanziari della compagnia assicurativa di Gruppo (+€0,57 miliardi) a deduzione della posizione finanziaria netta per effetto del venir meno del vincolo di destinazione a copertura delle riserve tecniche, al netto della variazione negativa del fair value dei titoli held for trading (-€0,3 miliardi). Sul flusso di cassa dell’esercizio ha inciso il maggiore volume di crediti commerciali ceduti a società di factoring con scadenza successiva al reporting period rispetto al periodo di confronto (circa €1 miliardo). I flussi descritti hanno determinato un decremento dell’indebitamento finanziario netto del bilancio consolidato Eni di €2.095
milioni rispetto al 2015.
Al netto dell’effetto Val d’Agri sul cash flow (€0,2 miliardi), della riclassifica di €0,3 miliardi di crediti da investimento a commerciali e includendo gli effetti proforma dell’operazione Zohr sul circolante (+€0,1 miliardi), il cash flow si ridetermina su base normalizzata in €8,3 miliardi consentendo di autofinanziare oltre il 90% degli investimenti 2016 ridotti da €9,2 miliardi a €8,7 miliardi se considerati al netto di quelli oggetto di rimborso per effetto della cessione del 40% di Zohr (€0,5 miliardi).