Commento ai risultati economico-finanziari
Conto economico |
|||||
|
|
|
|
|
|
(€ milioni) |
2012 |
2013 |
2014 |
Var. ass. |
Var. % |
Ricavi della gestione caratteristica |
127.109 |
114.697 |
109.847 |
(4.850) |
(4,2) |
Altri ricavi e proventi |
1.548 |
1.387 |
1.101 |
(286) |
(20,6) |
Costi operativi |
(99.674) |
(95.304) |
(91.677) |
3.627 |
3,8 |
Altri proventi e oneri operativi |
(158) |
(71) |
145 |
216 |
304,2 |
Ammortamenti e svalutazioni |
(13.617) |
(11.821) |
(11.499) |
322 |
2,7 |
Utile operativo |
15.208 |
8.888 |
7.917 |
(971) |
(10,9) |
Proventi (oneri) finanziari |
(1.371) |
(1.009) |
(1.065) |
(56) |
(5,6) |
Proventi netti su partecipazioni |
2.789 |
6.085 |
490 |
(5.595) |
(91,9) |
Utile prima delle imposte |
16.626 |
13.964 |
7.342 |
(6.622) |
(47,4) |
Imposte sul reddito |
(11.679) |
(9.005) |
(6.492) |
2.513 |
27,9 |
Tax rate (%) |
70,2 |
64,5 |
88,4 |
23,9 |
|
Utile netto - continuing operations |
4.947 |
4.959 |
850 |
(4.109) |
(82,9) |
Utile netto - discontinued operations |
3.732 |
|
|
|
.. |
Utile netto |
8.679 |
4.959 |
850 |
(4.109) |
(82,9) |
di competenza: |
|
|
|
|
|
Eni: |
7.790 |
5.160 |
1.291 |
(3.869) |
(75,0) |
- continuing operations |
4.200 |
5.160 |
1.291 |
(3.869) |
(75,0) |
- discontinued operations |
3.590 |
|
|
|
.. |
Interessenze di terzi: |
889 |
(201) |
(441) |
(240) |
.. |
- continuing operations |
747 |
(201) |
(441) |
(240) |
.. |
- discontinued operations |
142 |
|
|
|
|
Utile netto adjusted |
|||||
|
|
|
|
|
|
(€ milioni) |
2012 |
2013 |
2014 |
Var. ass. |
Var. % |
Utile netto di competenza azionisti Eni - continuing operations |
4.200 |
5.160 |
1.291 |
(3.869) |
(75,0) |
Eliminazione (utile) perdita di magazzino |
(23) |
438 |
1.008 |
|
|
Esclusione special item |
2.953 |
(1.168) |
1.408 |
|
|
Utile netto adjusted di competenza azionisti Eni - continuing operations |
7.130 |
4.430 |
3.707 |
(723) |
(16,3) |
Stato patrimoniale
Lo schema dello stato patrimoniale riclassificato aggrega i valori attivi e passivi dello schema statutory secondo il criterio della funzionalità alla gestione dell’impresa considerata suddivisa convenzionalmente nelle tre funzioni fondamentali: l’investimento, l’esercizio, il finanziamento. Il management ritiene che lo schema proposto rappresenti un’utile informativa per l’investitore perché consente di individuare le fonti delle risorse finanziarie (mezzi propri e mezzi di terzi) e gli impieghi delle stesse nel capitale immobilizzato e in quello di esercizio. Lo schema dello stato patrimoniale riclassificato è utilizzato dal management per il calcolo dei principali indici finanziari di redditività del capitale investito (ROACE) e di solidità/equilibrio della struttura finanziaria (leverage).
Stato patrimoniale riclassificato |
|||
|
|
|
|
(€ milioni) |
31 Dicembre 2013 |
31 Dicembre 2014 |
Var. ass. |
Capitale immobilizzato |
|
|
|
Immobili, impianti e macchinari |
63.763 |
71.962 |
8.199 |
Rimanenze immobilizzate - scorte d’obbligo |
2.573 |
1.581 |
(992) |
Attività immateriali |
3.876 |
3.645 |
(231) |
Partecipazioni |
6.180 |
5.130 |
(1.050) |
Crediti finanziari e titoli strumentali all’attività operativa |
1.339 |
1.861 |
522 |
Debiti netti relativi all’attività di investimento |
(1.255) |
(1.971) |
(716) |
|
76.476 |
82.208 |
5.732 |
Capitale di esercizio netto |
|
|
|
Rimanenze |
7.939 |
7.555 |
(384) |
Crediti commerciali |
21.212 |
19.709 |
(1.503) |
Debiti commerciali |
(15.584) |
(15.015) |
569 |
Debiti tributari e fondo imposte netto |
(3.062) |
(1.865) |
1.197 |
Fondi per rischi e oneri |
(13.120) |
(15.898) |
(2.778) |
Altre attività (passività) d’esercizio |
1.274 |
222 |
(1.052) |
|
(1.341) |
(5.292) |
(3.951) |
Fondi per benefici ai dipendenti |
(1.279) |
(1.313) |
(34) |
Attività destinate alla vendita e passività direttamente associabili |
2.156 |
291 |
(1.865) |
CAPITALE INVESTITO NETTO |
76.012 |
75.894 |
(118) |
Patrimonio netto degli azionisti Eni |
58.210 |
59.754 |
1.544 |
Interessenze di terzi |
2.839 |
2.455 |
(384) |
Patrimonio netto |
61.049 |
62.209 |
1.160 |
Indebitamento finanziario netto |
14.963 |
13.685 |
(1.278) |
COPERTURE |
76.012 |
75.894 |
(118) |
Maggiori dettagli
Il deprezzamento registrato nel cambio puntuale euro/dollaro rispetto al 31 dicembre 2013 (cambio EUR/USD 1,214 al 31 dicembre 2014, contro 1,379 al 31 dicembre 2013, -12%) ha determinato, nella conversione dei bilanci espressi in moneta diversa dall’euro ai cambi del 31 dicembre 2014, un aumento del capitale investito netto di €5.145 milioni, del patrimonio netto di €5.008 milioni e dell’indebitamento finanziario netto di €137 milioni.
Il capitale immobilizzato (€82.208 milioni) è aumentato di €5.732 milioni rispetto al 31 dicembre 2013 per effetto, oltre che del movimento dei cambi, degli investimenti tecnici (€12.240 milioni) e della revisione delle stime dei costi di abbandono e ripristino siti nel settore Exploration & Production principalmente per effetto tassi (+€2.112 milioni), parzialmente assorbiti dagli ammortamenti e svalutazioni dell’esercizio (€11.499 milioni), dalla riduzione della voce “Partecipazioni” (-€1.050 milioni) per effetto della cessione di Galp e dell’adeguamento dell’interest residuo al prezzo di borsa e della cessione di altre partecipazioni (South Stream, EnBw-Eni), nonché dal minor valore delle scorte d’obbligo per effetto del calo dei prezzi petroliferi (€992 milioni).
Il capitale di esercizio netto (-€5.292 milioni) è diminuito di €3.951 milioni per effetto principalmente: i) della riduzione delle altre attività nette (-€1.052 milioni) dovuto alla minore esposizione verso i partner in joint venture nel settore E&P, nonchè alla riduzione del deferred cost a seguito del prelievo di una parte significativa dei volumi di gas prepagato in esercizi precedenti in attivazione della clausola di take-or-pay grazie al recupero ottenuto con le rinegoziazioni e altre iniziative gestionali; ii) della riduzione delle rimanenze di greggi e prodotti petroliferi (-€384 milioni) il cui valore è stato allineato ai prezzi correnti alla chiusura dell’esercizio; iii) della riduzione del saldo crediti/debiti commerciali (-€934 milioni) principalmente nel settore E&P grazie in particolare alle azioni per il recupero di crediti scaduti per forniture di idrocarburi a società egiziane petrolifere nazionali. I debiti tributari e fondo imposte netto sono diminuiti a seguito dell’iscrizione del provento d’imposta di €824 milioni per effetto dell’intervenuta definizione con le Autorità fiscali italiane delle modalità di calcolo dell’addizionale IRES del 4% di cui alla legge 7/2009 (cosiddetta Libyan tax) dovuta da Eni SpA con effetto dall’esercizio 2009 e dello stanziamento di minori imposte correnti dalle imprese estere del settore Exploration & Production per effetto della contrazione dei redditi imponibili, parzialmente compensati dalla svalutazione delle attività per imposte anticipate delle società italiane in relazione alle proiezioni di minori redditi imponibili futuri e al minor tax rate prospettico italiano (€976 milioni).
Le attività destinate alla vendita e passività direttamente associabili (€291 milioni) riguardano principalmente le reti di distribuzione di carburanti in Repubblica Ceca, Slovacchia e Romania e la relativa quota di capacità di raffinazione locale i cui rispettivi valori di libro sono stati allineati al previsto prezzo di cessione.
Rendiconto finanziario riclassificato |
||||
|
|
|
|
|
(€ milioni) |
2012 |
2013 |
2014 |
Var. ass. |
Utile netto - continuing operations |
4.947 |
4.959 |
850 |
(4.109) |
Rettifiche per ricondurre l’utile netto al flusso di cassa da attività operativa: |
|
|
|
|
- ammortamenti e altri componenti non monetari |
11.501 |
9.723 |
12.131 |
2.408 |
- plusvalenze nette su cessioni di attività |
(875) |
(3.770) |
(95) |
3.675 |
- dividendi, interessi e imposte |
11.962 |
9.174 |
6.655 |
(2.519) |
Variazione del capitale di esercizio |
(3.281) |
456 |
2.668 |
2.212 |
Dividendi incassati, imposte pagate, interessi (pagati) incassati |
(11.702) |
(9.516) |
(7.099) |
2.417 |
Flusso di cassa netto da attività operativa - continuing operations |
12.552 |
11.026 |
15.110 |
4.084 |
Flusso di cassa netto da attività operativa - discontinued operations |
15 |
|
|
|
Flusso di cassa netto da attività operativa |
12.567 |
11.026 |
15.110 |
4.084 |
Investimenti tecnici - continuing operations |
(12.805) |
(12.800) |
(12.240) |
560 |
Investimenti tecnici - discontinued operations |
(756) |
|
|
|
Investimenti tecnici |
(13.561) |
(12.800) |
(12.240) |
560 |
Investimenti in partecipazioni, imprese consolidate e rami d’azienda |
(569) |
(317) |
(408) |
(91) |
Dismissioni e cessioni parziali di partecipazioni consolidate |
6.025 |
6.360 |
3.684 |
(2.676) |
Altre variazioni relative all’attività di investimento |
(193) |
(243) |
435 |
678 |
Free cash flow |
4.269 |
4.026 |
6.581 |
2.555 |
Investimenti e disinvestimenti di attività finanziarie non strumentali all’attività operativa |
(79) |
(3.981) |
(414) |
3.567 |
Variazione debiti finanziari correnti e non correnti |
5.814 |
1.715 |
(628) |
(2.343) |
Flusso di cassa del capitale proprio |
(3.743) |
(4.225) |
(4.434) |
(209) |
Variazioni area di consolidamento e differenze cambio sulle disponibilità |
(16) |
(40) |
78 |
118 |
FLUSSO DI CASSA NETTO DEL PERIODO |
6.245 |
(2.505) |
1.183 |
3.688 |
Variazione dell’indebitamento finanziario netto |
||||
|
|
|
|
|
(€ milioni) |
2012 |
2013 |
2014 |
Var. ass. |
Free cash flow |
4.269 |
4.026 |
6.581 |
2.555 |
Debiti e crediti finanziari società acquisite |
(2) |
(21) |
(19) |
2 |
Debiti e crediti finanziari società disinvestite |
12.446 |
(23) |
|
23 |
Differenze cambio su debiti e crediti finanziari e altre variazioni |
(345) |
349 |
(850) |
(1.199) |
Flusso di cassa del capitale proprio |
(3.743) |
(4.225) |
(4.434) |
(209) |
VARIAZIONE DELL’INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO |
12.625 |
106 |
1.278 |
1.172 |
Il flusso di cassa netto da attività operativa è stato di €15.110 milioni e ha beneficiato della riduzione del capitale circolante nei settori E&P e G&P, in particolare per il recupero degli anticipi finanziari in attivazione della clausola take-or-pay dei contratti gas longterm e in Saipem. Tale flusso di cassa e gli incassi da dismissioni di €3.684 milioni, relativi alla cessione della partecipazione in Artic Russia (€2.160 milioni), dell’8% di Galp (€824 milioni), della quota nella EnBW-Eni e dell’interest nel progetto South Stream, hanno coperto i fabbisogni finanziari connessi agli investimenti tecnici (€12.240 milioni) e al pagamento dei dividendi e altri movimenti di patrimonio di €4.434 milioni (€2.020 milioni relativi all’acconto dividendo 2014 agli azionisti Eni e €380 milioni al riacquisto di azioni proprie) determinando una riduzione dell’indebitamento finanziario netto di €1.278 milioni rispetto al 31 dicembre 2013. Il flusso di cassa netto da attività operativa è stato penalizzato da un minore volume di crediti commerciali ceduti in factoring con scadenza successiva alla chiusura del periodo contabile (-€961 milioni rispetto al 31 dicembre 2013).